Startup Cognition, ki razvija programerskega pomočnika Devin, je zbral 2 milijardi dolarjev novega kapitala in dosegel vrednotenje 48 milijard dolarjev. Vlagatelji s tem ne stavijo le na še eno orodje za dopolnjevanje kode, temveč na širšo idejo: da bi lahko umetna inteligenca prevzela vse več nalog, ki jih danes opravljajo programski inženirji.
Devin Cognition predstavlja kot avtonomnejšega AI-pomočnika za razvoj programske opreme. Takšna orodja naj bi programerjem pomagala pri razumevanju zahtev, pisanju kode, odpravljanju napak, delu z repozitoriji in izvajanju razvojnih nalog. Pomembna razlika v primerjavi s klasičnim samodopolnjevanjem kode je ambicija, da AI ne ponudi zgolj posameznega predloga, temveč izvede več korakov v razvojnem procesu.
Krog financiranja so vodili Andreessen Horowitz, Accel, Founders Fund, General Catalyst in Avenir. Cognition je prejšnje financiranje sklenil le štiri mesece prej, pri vrednotenju 26 milijard dolarjev. Novo vrednotenje zato pomeni zelo hitro rast pričakovanj vlagateljev — in hkrati visok prag, ki ga bo podjetje moralo upravičiti z dejanskimi prihodki ter dolgoročno dobičkonosnostjo.
900 milijonov dolarjev ni enako 900 milijonom dejanskih letnih prihodkov
Cognition je sporočil, da je njegov letni prihodkovni tempo od maja zrasel s 492 milijonov na 900 milijonov dolarjev. Gre za kazalnik, ki ga podjetja pogosto označujejo kot annualized run rate oziroma ARR.
Takšna številka praviloma temelji na trenutni ravni prihodkov — denimo na prihodkih v enem mesecu, pomnoženih z dvanajst. Zato ARR ni nujno enak dejansko ustvarjenim prihodkom v zadnjih dvanajstih mesecih, temveč je predvsem projekcija, kaj bi podjetje ustvarilo v enem letu, če bi trenutni tempo ostal nespremenjen.
To je pri hitro rastočih startupih uporaben kazalnik, saj lahko pokaže, ali povpraševanje hitro narašča. Vendar ima tudi omejitve. Prihodki se lahko spreminjajo, pogodbe se lahko ne obnovijo, rast se lahko upočasni, del prihodkov pa je lahko odvisen od večjih enkratnih poslov. Cognition ni razkril, kako natančno je izračunal prijavljeni prihodkovni tempo, zato številke ni mogoče neposredno enačiti z revidiranimi letnimi prihodki.
Vrednotenje 48 milijard dolarjev ob 900 milijonih dolarjev prijavljenega letnega prihodkovnega tempa pomeni, da trg Cognitionu pripisuje predvsem prihodnjo rast. Vlagatelji očitno pričakujejo, da bo programska oprema z AI postala eden največjih komercialnih trgov znotraj umetne inteligence.
Primer Cursorja kaže na velik potencial in veliko zahtevnost
TechCrunch Cognition primerja s Cursorjem, drugim pomembnim podjetjem na področju AI-programiranja. Cursor je bil aprila v pogovorih o financiranju pri vrednotenju 50 milijard dolarjev, nato pa je bil prodan SpaceX-u za 60 milijard dolarjev. Ob financiranjskih pogovorih je Cursorjev letni prihodkovni tempo presegel 2 milijardi dolarjev.
Primerjava razkriva, kako vroč je postal trg AI-orodij za razvijalce. Poleg Devina in Cursorja na tem področju delujejo tudi velika tehnološka podjetja z lastnimi modeli in programerskimi pomočniki, med njimi Microsoft z GitHub Copilotom, pa tudi ponudniki velikih jezikovnih modelov, kot sta OpenAI in Anthropic.
Razlog za zanimanje je preprost: programiranje je široko razširjena, draga in za podjetja strateško pomembna dejavnost. Če lahko AI skrajša čas razvoja, pospeši odpravljanje napak ali manjšim ekipam omogoči izdelavo več programske opreme, so prihranki za podjetja lahko zelo veliki. Zato so pripravljena za takšna orodja plačevati naročnine, vlagatelji pa v njih vidijo možnost nastanka novih velikih programskih podjetij.
Toda Cursorjev primer opozarja tudi na drugo plat zgodbe. Po navedbah vlagateljev, seznanjenih z njegovimi financami, je bil Cursor močno omejen z dostopom do računalniških zmogljivosti. Pri izdelavi in poganjanju naprednih AI-sistemov ni dovolj razviti dober produkt; podjetje mora zagotoviti tudi ogromne količine čipov, strežnikov, električne energije in kapitala.
Izzivi in pot do dobičkonosnosti
Cognition najema strežniško infrastrukturo Nvidia, katere stroški po poročanju medija The Information znašajo več sto milijonov dolarjev na leto. Skupna poraba denarja podjetja bi lahko letos dosegla 800 milijonov dolarjev.
To kaže na osrednji paradoks trenutnega AI-razmaha. Podjetje lahko hitro pridobiva uporabnike in ustvarja visoke prihodke, a ga lahko stroški modelov in računalniške infrastrukture vseeno držijo daleč od dobička. Rast prihodkov zato sama po sebi še ne pomeni trajnostnega poslovnega modela.
Cognition podobno kot Cursor razvija lasten model na osnovi odprtokodnih alternativ. Cilj je jasen: zmanjšati odvisnost od dragih modelov tretjih ponudnikov, med katerimi sta OpenAI in Anthropic, ter pridobiti večji nadzor nad stroški, zmogljivostjo in razvojem izdelka.
Vendar to pomeni tudi novo tveganje. Razvoj in vzdrževanje lastnega modela zahteva podatke, strokovnjake, računalniške zmogljivosti in čas. Cognition se tako ne tekmuje le z drugimi AI-programerskimi pomočniki, temveč tudi s podjetji, ki razvijajo temeljne modele, ter z velikimi platformami, ki lahko AI vključijo neposredno v razvojna okolja, oblačne storitve in obstoječe poslovne pakete.
Velike napovedi, a odločilna bo uporaba v praksi
The Information pričakuje, da bi Cognition do konca leta 2026 lahko dosegel od 4 do 5 milijard dolarjev letnega prihodkovnega tempa. To so ambiciozne projekcije, ne zagotovljeni prihodki. Podjetje ima sicer že pomembne poslovne stranke, med njimi Mercedes-Benz, NASA, Goldman Sachs in Citi, kar kaže, da zanimanje ni omejeno zgolj na posamezne razvijalce.
Cognition je leta 2024 ustanovil Scott Wu. V zelo kratkem času je podjetje postalo eden najbolj spremljanih akterjev na področju AI-programiranja. Novo financiranje mu daje sredstva za širitev, razvoj lastnih modelov in nakup oziroma najem nujno potrebne računalniške infrastrukture.
Ključno vprašanje pa ostaja, ali bodo podjetja Devin in podobna orodja uporabljala le kot napredne pomočnike ali jim bodo zaupala vse bolj samostojne razvojne naloge. Če se bo druga možnost uresničila, bi lahko AI bistveno spremenila delo programerjev: manj časa za rutinsko pisanje kode, več za načrtovanje, preverjanje kakovosti, varnost in razumevanje poslovnih zahtev.
Vrednotenje Cognitiona zato ni le stava na en produkt. Je stava na to, da bo AI postal nepogrešljiv del procesa razvoja programske opreme. Ali bo Devin postal standardno orodje razvojnih ekip ali pa ga bodo omejili stroški, konkurenca in zahteve podjetij po zanesljivosti, bo odločilno za to, ali je 48 milijard dolarjev upravičena napoved prihodnosti ali predvsem izraz trenutnega AI-optimizma.
