SpaceX je nedavno pritegnil pozornost finančne javnosti, potem ko je ocena njegove vrednosti na sekundarnem trgu delnic za kratek čas dosegla približno 210 milijard dolarjev, ob čemer se je na trenutke postavljal ob bok nekaterim največjim tehnološkim podjetjem. Razliko med javno tržno kapitalizacijo in interno oceno vrednosti zasebnega podjetja so opazili tudi analitiki, ki so takoj opozorili na posebnosti takšnih primerjav. Za Amazon, ki je kotirano podjetje, je bila tržna kapitalizacija v tistem obdobju okrog 1,8 bilijona dolarjev.
Dvig ocenjene vrednosti SpaceX in razlaga mehanizmov
Ocenjena vrednost podjetja SpaceX je v zadnjih letih vztrajno naraščala, predvsem zaradi uspešnih tehnoloških projektov in naraščajočega zanimanja investitorjev. Ključna gonila rasti so bili program Starlink s konstelacijo več kot 5000 satelitov, razvoj zmogljive nosilne rakete Starship ter velike pogodbe z ameriško vesoljsko agencijo NASA v okviru programa Artemis, kjer je SpaceX izbran kot glavni komercialni partner za lunarni modul.
Do zadnje ocene vrednosti, ki jo omenjajo viri kot Reuters in Bloomberg, je prišlo na podlagi trgovanih delnic na sekundarnem trgu, kjer vlagatelji med seboj sklepajo posle z obstoječimi delnicami zaposlenih in prvotnih investitorjev. Vrednotenje na sekundarnem trgu ni povsem primerljivo z javno tržno kapitalizacijo podjetja, kot jo ima Amazon, saj je ponudba delnic bistveno manjša, povpraševanje pa pogosto večje zaradi omejenih priložnosti za vstop v podjetje, ki ni javno uvrščeno na borzo.
Navdušenje investitorjev izhaja iz izjemnega tempa inovacij v podjetju in stalno rastočih prihodkov, zlasti na področju satelitskega interneta in komercialnih poletov. Analitske hiše, kot sta Morgan Stanley in Goldman Sachs, ocenjujejo, da bi lahko SpaceX s Starlinkom ustvarjal znatne prihodke, ki bi podjetje v prihodnje še dodatno približali največjim imenom v tehnološkem sektorju.
Izzivi, tveganja in širši pomen za vesoljsko industrijo
Kljub ambicioznemu vzponu pa SpaceX ostaja izpostavljen številnim tveganjem. Razvoj nosilne rakete Starship je zahteven in drag, s ponavljajočimi se testi in zamudami, ki predstavljajo stroškovno in časovno tveganje. Podjetje je močno odvisno od osebne vizije in vodenja Elona Muska, kar pomeni, da bi morebitne spremembe v vodstvu lahko vplivale na stabilnost in usmeritev SpaceX.
Regulativno okolje postaja vse zahtevnejše, zlasti pri izstrelitvah satelitov, kjer ameriška Zvezna komisija za komunikacije in druge agencije postavljajo omejitve glede števila in ravnanja s sateliti v orbiti. Hkrati se krepi konkurenca na področju vesoljskih izstrelitev in satelitskega interneta, saj vstopajo novi ponudniki, kot je Amazonov Kuiper, ter podjetja iz Kitajske in Evrope.
Povečano zanimanje za podjetja iz t. i. “new space economy” nakazuje, da se investicijski fokus počasi preusmerja iz klasičnih tehnoloških velikanov v sektorje, ki obljubljajo povsem nove trge in vire prihodkov. Vprašanje, ki se odpira, je, ali so visoka vrednotenja utemeljena na realnih prihodnjih tokovih ali gre za novo obdobje investicijske evforije. Kako dolgo lahko sektor zasebne vesoljske industrije vzdržuje takšno rast in ali so vlagatelji pripravljeni na neizogibne izzive in korekcije, ostaja odprto.
